“妖镍”事件最新曝光：保证金缺口高至200亿美元，不闭市就 ...

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财新 罗国平 卢羽桐

伦敦金属交易所（LME）11月28日向英国高等法院行政法庭，递交了一份长达60页的自辩书，声称在3月8日镍价疯狂上涨的时刻，已经快速累积近200亿美元保证金追缴缺口，如不当机立断暂停交易并采取取消畸高交易价格等非常规措施，可能导致镍期货市场陷入自我循环的价格推涨，最终陷入无序与混乱。
财新获得的这份法庭文件，披露了这桩被市场称为“妖镍”事件的一些关键细节。对于近150年历史的LME来说，这是一场“史所未见”的挑战。
不少投资者对LME暂停和取消镍交易不满，尤其是那些押中多头、本可以从镍价暴涨中赚到大钱的交易者。今年6月份，对冲基金艾略特（Elliot）和简街资本（Jane Street）起诉LME及其清算所，要求追溯自己在LME取消交易行动中产生的巨额损失。
上述辩护书透露，这两家交易方在3月8日伦敦时间早上的潜在可获利高达4.5亿美元，但LME坚持认为，这是在市场混乱条件下获得的投机交易利润（speculative trading profits），不应予以支持。
辩护书称，如保守按照8万美元/吨镍价计算，事发当日需向交易者追缴的保证金规模就高达197.5亿美元，这比3月4日创造的历史记录还要高出10倍；而如按照最高点10.1365万美元/吨计算，追加的保证金将再增加25%，即至约247亿美元。
今年3月7日，LME镍期货主力合约收盘涨幅达73%，盘中最高冲到5.5万美元/吨，到第二天继续上涨，最高涨幅再涨至超过10万美元/吨，两个交易日内最高涨幅达250%。而在俄乌冲突爆发前，这个数字基本在2.5万美元/吨以下。
随后在伦敦时间3月8日，LME打破其百年纪录，首次叫停镍期货交易。几个小时后，LME宣布取消所有在伦敦当日零时之后的镍合约交易。
全球最大不锈钢公司、总部位于浙江温州的青山控股集团，是该事件中的大空头。前述法庭辩护书也确认，包括青山集团在内的企业与机构在场外持有大量空头头寸，且对市场混乱情况产生了重大影响。
素有“秃鹫基金”之称的艾略特不甘罢休，拟向LME索赔约4.56亿美元（约合人民币30.37亿元），简街资本则寻求获得1530万美元赔偿，两家合计追索金额为4.713亿美元，约合33.8亿元人民币。
辩护书指出，鉴于取消交易这一决定的重要性，其最终由LME首席执行官张柏廉（Matthew Chamberlain）做出，当时他已考虑到，持有多头头寸的交易者将无法获得所期望的潜在的巨大利润——有的机构这一数字可能高至数十亿美元，他们最有可能是金融投资者；但他认为，对这些多头所造成的损害完全可被其他因素所抵消。
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